仅34家！上半年欧洲IPO数量为何跌至2009年来最低

在欧洲上市的公司数量已降至2009年以来的最低水平。根据欧洲金融市场协会 (AFME)的数据，今年上半年，欧洲仅有34家公司上市，这是自2009年全球金融危机以来的最低数量。

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这反映了欧洲首次公开募股（IPO）市场的严峻现状，也反映了欧洲市场的焦虑，随着美股市场的火热，比起欧洲，在纽约首次公开募股（IPO）的吸引力变得越来越大，包括英国芯片制造商Arm在内的公司都选择在美上市。

普华永道英国资本市场合伙人斯皮尔斯伯里（Richard Spilsbury）表示：“（欧洲）IPO活动的缺乏非常明显。”

“结构性缺乏竞争力”的困境

今年6月，市值75亿美元的土耳其纯碱生产商We Soda直接取消了在伦敦上市。评论分析网站Breakingviews分析了今年在欧洲上市的10个较大的流通股，平均涨幅仅3%，有一半跌破发行价。

对于准IPO企业来说，这显然不是好兆头。 举例而言，近年来，在伦敦进行IPO的回报很低。自2021年上市以来，送餐平台Deliveroo股价下跌近80%，而鞋类品牌DrMartens股价下跌约58%。2022年，英国资本在欧洲IPO收益中所占份额降至该地区总额的8%，为全球金融危机以来的最低水平。

有望在欧上市的企业止步观望，同时，欧洲的证券交易所的上市企业又在考虑前往美国。譬如，金矿商 AngloGold Ashanti和建筑材料公司CRH正计划更换上市地点，而能源集团壳牌和道达尔今年早些时候对欧洲上市表示担忧。

更不用提今年3月，英国科技行业上的“明珠”Arm放弃在英国上市，转而在美国上市。目前全球投行对该企业IPO的市场估值在300亿至700亿美元之间，这也是近几年以来，全球半导体行业最值得关注的IPO。

根据欧洲金融市场协会 (AFME)的数据，2023年上半年欧洲企业通过IPO筹集的资金仅为24亿欧元，这也创下14年来的最低水平，募集资金较去年同期下降42%。

同时，由于不断上升的利率和创纪录的高通胀，也迫使许多企业搁置上市计划，导致欧洲股市今年难以吸引企业上市。

AFME研究总监苏埃黑（Julio Suarez）表示：“一些欧洲公司更愿意在海外上市，因为美国的流动性更好，这是一个反复出现的主题。”

“从结构上看，美国资本市场对风险资本更具吸引力。”他并补充说，欧洲正面临“结构性缺乏竞争力”的困境。

不过，Dealogic的数据则显示，今年上半年美国仍有75家公司上市，筹集了115亿美元，是自2015年以来的最低数量。

纳斯达克副主席兼亚太地区主席麦库伊（Robert McCooey）在近期接受第一财经记者专访时表示，在过去一段时间内，市场相当安静。其中许多是较小的募股，较大规模的募股还没有出现在市场上。而这背后的原因之一是，《外国公司问责法案》以及美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的审计问题。

“当这在去年秋天被解决时，就为许多公司愿意在纳斯达克或美国上市扫清了道路。因为这些公司肯定不想在上市后再被迫退市。”他解释道，“随着这一风险被清除，我认为机会就大了很多。现在，我们已经看到更多公司（赴美上市）。”

下半年依旧黯淡？

罗马尼亚电力生产商 Hidroelectrica 7月在布加勒斯特证券交易所筹集了16亿欧元，成为今年迄今为止欧洲最大的IPO企业。

伦敦今年最大的 IPO是金融科技公司CAB Payments，该公司上个月筹集了3亿英镑。斯皮尔斯伯里认为，近期上市公司的股价表现“普遍相当糟糕”，这一因素阻碍了一些基金经理进一步参与新股发行。在伦敦上市的CAB Payments股价在首个交易日下跌10%。

欧洲IPO的近乎冻结状况看起来将持续下去。不少机构的预计，许多对价格敏感的收购基金将在今年剩余时间内推迟欧洲大型企业的上市。

普华永道在一份报告中认为，二季度，市场情绪同样低迷，欧洲和英国IPO市场基本关闭，只有少数交易在第二季度定价，有些交易在售后市场举步维艰。

不过目前能看到几笔交易在上半年末启动并在 7月初定价，市场无疑将关注其IPO后的表现。

在这一形势下，英国股市的规模在过去16年中也有所缩减。根据彭博汇编的数据，伦敦上市股票的总市值从2007年的峰值4.3万亿美元下降到今年的约3万亿美元。同期，美国股市市值翻了一番多，达到43万亿美元。

欧洲市场目前“挣扎”也引起了政策制定者的反应。英国正在计划一系列改革，包括推动养老金行业将资金引向高增长公司，以遏制伦敦证券交易所上市公司数量不断减少的趋势。

欧盟官员还试图简化在欧盟上市的流程，并改进投资研究，以便潜在投资者更容易看到中小企业。（记者高雅对本文亦有贡献）